Nouveau trou d’air sur les places mondiales

Deux semaines après le mini-krach de Shanghaï, les marchés boursiers ont enregistré mardi et mercredi une nouvelle chute de leurs cours, liée aux incertitudes planant sur l’économie américaine.

Mauvais temps sur les places financières. Après un léger rebond la semaine dernière, Wall Street a clôturé mardi en baisse de 1,97%, et entraîné dans son sillage la planète boursière : les places asiatiques ont chuté de 2 à 3%, l’indice Nikkei de Tokyo, deuxième place mondiale, perdant 2,92% ; Paris a clôturé sur une forte baisse de 2,52% ; l’indice Swiss Market Index (SMI) a lui aussi perdu 2,58%.

Les analystes financiers peinent à anticiper les prochaines évolutions des marchés boursiers et de l’économie mondiale. Le nouveau repli observé ces deux derniers jours, deux semaines seulement après le vent de panique qui s’était levé en Chine, accroît les incertitudes.

Le 27 février dernier, la “petite” bourse de Shanghaï (Chine), qui ne représente que 2% de la capitalisation mondiale, avait dévissé de 9%, entraînant avec elle l’ensemble des places financières. “Correction nécessaire”, estimaient les optimistes.
Cette fois, l’air froid est venu de Wall Street, alertée par la possibilité d’une grave crise immobilière et bancaire aux Etats-Unis. “Récession inévitable”, jugent les pessimistes.

Danger pour les banques américaines

La dégringolade de l’indice boursier de Shanghaï s’expliquait en partie par sa très forte progression en 2006 (+ 130%) et la bulle devait tôt ou tard se dégonfler. Cette fois, les inquiétudes sont clairement identifiées, et beaucoup plus significatives, car elles concernent directement les consommateurs américains.

Les conséquences du retournement du marché immobilier sont désormais manifestes : une étude de l’Association des banquiers hypothécaires américains a en effet révélé qu’au quatrième trimestre 2006, les non-remboursements de prêts hypothécaires à haut risque ont atteint leur plus haut niveau depuis quatre ans. 13,33% des ménages les plus fragiles qui ont souscrit à des prêts à risque aux taux nettement supérieurs à la moyenne n’ont pas respecté les échéances.
Une vingtaine d’organismes spécialisés dans ce type de prêts ont dû suspendre leur activité ou déposer leur bilan. La compagnie New Century, le numéro un américain des “subprime mortgages” a d’ailleurs été officiellement suspendue de la cote mardi par le New York Stock Exchange.
Les investisseurs craignent que cette crise atteigne les prêts conventionnels, affecte le système bancaire américain et, par effet de dominos, l’économie mondiale.

L’activité chinoise, qui dépend beaucoup de ses exportations vers les Etats-Unis, pourrait être considérablement freinée par une baisse de la consommation américaine, d’autant que les peurs des investisseurs entraînent une nette dépréciation du dollar et un renchérissement du yen sur le marché des changes

Quant à la zone euro, elle devrait prochainement affronter le contre-coup du ralentissement économique américain du dernier trimestre 2006. La Suisse, qui évolue en dehors de la zone euro, ne fait pas partie des pays les plus exposés.

Toutefois, les analystes demeurent confiants en la solidité de l’économie mondiale. Selon Jean-Philippe Cortis, économiste en chef de l’OCDE (Organisation de coopération et de développement économique), “on a quelque chose qui ressemble à un atterrissage en douceur de l’économie américaine, ce qui ne veut pas dire qu’il n’y aura pas un jour un accident”.

La banque ING (Londres) estime quant à elle que “la croissance mondiale reviendra à un rythme dynamique au second semestre, sans pression inflationniste significative”. “Nous nous attendons à ce que l’économie américaine surmonte ses problèmes liés à l’immobilier, aidée par le fait que les bilans des entreprises sont dans un bien meilleur état qu’avant les précédents retournements”. ING ajoute cependant que “la chute pourrait continuer dans un futur proche.”

Johann Harscoët